Firma Elona Muska xAI przygotowuje największą w swojej historii rundę finansowania, wartą aż 20 mld USD. Według doniesień medialnych wśród inwestorów znajdzie się Nvidia, która wniesie 2 mld USD w kapitale własnym i dostarczy procesory graficzne dla nowego centrum danych Colossus 2 w Memphis.
Nvidia stawia na xAI
Według źródeł branżowych, xAI prowadzi rozmowy z grupą inwestorów w sprawie pozyskania łącznie 20 mld USD, z czego ok. 7,5 mld USD ma pochodzić z emisji akcji, a 12,5 mld USD z finansowania dłużnego. Kluczowym elementem transakcji jest struktura specjalnego wehikułu inwestycyjnego (SPV), który posłuży do zakupu procesorów graficznych Nvidii i ich wynajmu xAI przez pięć lat. Dzięki temu rozwiązaniu instytucje finansowe z Wall Street będą mogły uzyskać zwrot z inwestycji w sposób zabezpieczony fizycznym aktywem, czyli GPU.
W części dłużnej rundy uczestniczyć mają m.in. Apollo Global Management oraz Diameter Capital Partners, natomiast liderem finansowania kapitałowego będzie Valor Capital. Apollo ma uczestniczyć w obu segmentach finansowania, wzmacniając pozycję xAI jako jednego z najlepiej dofinansowanych startupów w historii sektora AI.
Udział Nvidii w transakcji ma znaczenie strategiczne. Producent układów GPU nie tylko dostarcza sprzęt dla centrów danych xAI, ale także inwestuje w klienta, umacniając długofalową współpracę i zapewniając stabilny popyt na własne procesory. Colossus 2, nowa inwestycja xAI w Memphis, ma być jednym z największych prywatnych ośrodków obliczeniowych w USA, zbudowanym w całości pod kątem trenowania dużych modeli językowych Grok i innych systemów Muska.
AI wymaga miliardów
Skala tej rundy finansowania wpisuje się w trend gigantycznych inwestycji w infrastrukturę AI. W ostatnich miesiącach OpenAI podpisało umowy z AMD i Oracle o łącznej wartości sięgającej biliona USD, z czego sama kooperacja z AMD obejmuje dostawę GPU o mocy 6 GW. Meta Platforms ogłosiła 29 mld USD finansowania na rozbudowę swoich ośrodków danych, a Oracle zebrał 38 mld USD długu na rozwój infrastruktury chmurowej.
Dla xAI pozyskanie kapitału jest szczególnie istotne. Spółka, założona przez Muska w 2023 r., według doniesień już w pierwszej połowie 2025 r. pozyskała ok. 10 mld USD, jednak jej miesięczne koszty operacyjne sięgają 1 mld USD. Oznacza to, iż projekt wymaga stałego dopływu środków, aby móc konkurować z gigantami pokroju OpenAI, Anthropic czy Google DeepMind.
Elon Musk wykorzystuje również powiązania w ramach swojego imperium. SpaceX już wsparł xAI kapitałowo, a w kolejnych miesiącach akcjonariusze Tesli będą głosować nad potencjalnym zaangażowaniem spółki w projekt. W planach Muska xAI ma stać się centralnym elementem jego wizji „superinteligencji” zasilającej produkty Tesli, Starlinka czy humanoidalne roboty Optimus.
GPU jako zabezpieczenie długu
Najciekawszym aspektem obecnej rundy może być innowacyjny model finansowania, w którym procesory graficzne stają się elementem zabezpieczenia kredytowego. W warunkach ograniczonej podaży chipów H100 i B200, GPU Nvidii stały się aktywem o wyjątkowo wysokiej wartości i płynności. Według analityków Morgan Stanley, taki mechanizm może otworzyć drogę do zamiany GPU w instrument inwestycyjny, umożliwiając firmom technologicznym pozyskiwanie długu pod zastaw infrastruktury AI.
Dane z amerykańskiego rynku obligacji wskazują, iż tylko w 2025 r. spółki technologiczne zebrały w ten sposób 157 mld USD, co oznacza wzrost o 70% rok do roku.
